方正证券:经济形势、能耗双控与周期股的未来

方正证券:经济形势、能耗双控与周期股的未来
2021-10-26 07:30 市场资讯
咪乐|直播|app|苹果下载码 周一,加拿大反对党保守党(ConservativeParty)的成员向自由党政府施压,要求其限制华为目前业务。

投资研报

炸裂!昨夜雾芯科技暴涨14.87%!美国FDA首次批准电子烟产品在美合法销售,速挖A股产业链,速度掘金

硬核早知道:六大利好来袭!养老产业站风口,换电千亿空间爆发在即,这一细分领域加速崛起(附股)

突发重磅!全球最大产出国计划停止该产品出口!7只受益股或将迎来爆发机遇(名单)

市场沸腾!职教发展再迎政策利好,教育行业迎来新机遇?优质商业模式本质不变(附股)

  来源:方正证券研究

  原标题:经济形势、能耗双控与周期股的未来 

  本文来自方正证券研究所于2021-10-26发布的报告《周期行业专题:经济形势、能耗双控与周期股的未来》,欲了解具体内容,请阅读报告原文。韩振国 S1220515040002,联系人:党崇钰

  摘要:周期股的走势是市场关注的焦点,本报告有如下结论:第一,目前国内经济下行压力较大,但是基于上半年的GDP增速较高,全年6%的GDP增速目标仍可完成,宏观政策更加注重跨周期调节,短期来看货币政策空间有限,不存在降息的可能,财政政策方面专项债需要时间以形成实物工作量。第二,我国部分省区因上半年能耗双控目标完成情况被列为一级预警,出台政策令高耗能企业有序停产、限产降低能耗。能耗双控有利于双碳目标的实现,而双碳是我国经济政策的重点之一,不会改变。第三,我国能源消费结构中煤炭仍然占主导地位(2020年占比约为2/3),2021年制造业、出口需求旺盛,能耗增大,煤炭需求增加,而煤炭供给受到近年来产能逐步压降、对部分国家的进口减少等因素收缩,供不应求导致煤炭价格大涨。双控是为了煤炭尽早碳达峰,但用电增加却推高了煤炭价格。国家出台保供措施,但山西洪水等因素增加了保供压力,我国应增加煤炭进口。第四,对周期股的股价而言,短期看供需(景气)和三季报支撑、中期看经济(GDP增速)和四季报预期、长期看政策(双碳)促使行业分化。短期而言,周期股尽管本身就是低估值板块,但是如果部分周期行业高景气至少保证三季报亮眼、其他热门行业估值偏高、国庆节前周期股恐慌杀跌、全球能源不断涨价四大因素共同作用,高景气的周期股依然能够产生反弹。中期来看,供需双弱背景下的宏观经济下行压力如果没有得到缓解,房地产低迷叠加限产限电继续影响制造业生产、出口,则将导致周期股在反弹后下跌。对部分周期股而言,也要考虑2021年的业绩高基数效应导致2022年的业绩增速读数受限。长期来看,双碳政策在长期将导致周期股的分化,双碳代表了长期政策趋势,将改变能源和产业结构,只不过在过渡期内传统能源依然扮演重要的角色,可能因各种因素面临紧缺局面。

  风险提示:新冠变种病毒防控形势超预期;中国宏观经济下行超预期;中国宏观经济政策释放力度或时机不及预期;大宗商品价格波动超预期;海外能源紧缺导致中国能源进口不及预期;影响资源开采及运输的气候条件等不可抗力超预期。

  以上为报告部分内容,完整报告请查看《周期行业专题:经济形势、能耗双控与周期股的未来》。

  方正海外策略 

  党崇钰

  方正证券研究所海外策略分析师

  金融学博士,青年金融学者。加拿大不列颠哥伦比亚大学(UBC)经济学硕士,加拿大阿尔伯塔大学(U of Alberta)经济与金融学硕士,世界顶级商学院-加拿大西安大略大学(Western U)毅伟(Ivey)商学院金融学博士。(注:在2019 - 2020年的彭博商业周刊的排名中,Ivey商学院位列全加拿大商学院排名第一。)党崇钰博士的研究成果发表于Journal of Corporate Finance,Journalof Banking and Finance, , Accounting and Finance等国际一流和重要金融学期刊,其研究成果被国际学者引用已超过400次。党崇钰博士目前负责方正证券研究所的海外策略研究(方正海外研究团队曾荣获2020年卖方分析师水晶球总榜单-海外研究入围奖),侧重研究港股与海外策略;党崇钰博士此前为方正证券研究所首席经济学家(颜色)团队成员,侧重研究宏观经济与政策、全球股票市场。党崇钰博士同时也具有买方工作经历,曾任百亿私募对冲基金投资研究副总裁。党崇钰博士已发表多篇关于海外经济与资本市场的专题研报,其经济与金融观点被中国首席经济学家论坛、中国基金报、财联社、新浪财经、中国证券网、证券时报网、东方财富、腾讯网、搜狐网等主流财经媒体转载或引用。党崇钰博士对股票市场的代表性观点如全国首家精准预判2020年A股全年呈现W型结构,即V+不规则的U型;精准预判2021年港股在中性假设有大约10%的涨幅并在2021年1月实现。党崇钰博士致力于提供大中华区领先的投资策略分析,立足深度研究,服务投资实战,打通研究闭环,融汇本土海外。同时,党崇钰博士也致力于成为杰出的Financial Economist。

股市跌了别害怕!7%+理财,低门槛高收益、1000元就能买入、0手续费……限额领取,速来>>
新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

责任编辑:陈悠然

周期股 博士 方正证券

APP专享直播

1/10

热门推荐

收起
新浪财经公众号
新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

  • 10-15 戎美股份 301088 33.16
  • 10-15 新锐股份 688257 62.3
  • 10-15 精进电动 688280 13.78
  • 10-15 华润材料 301090 10.45
  • 10-14 中科微至 688211 90.2
  • 股市直播

    • 图文直播间
    • 视频直播间
    新浪首页 语音播报 相关新闻 返回顶部
    百度